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“续宣‘两免一补’政策 落实减负惠农责任”

【时间:2017-12-16 03:34:50】 【来源:邵阳新闻在线徐善海 【字体:

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  最近炙手可热的两位大人物,又搞出了一桩“惊天动地”的大交易,一下子令全国民众傻眼了——他们在玩什么?

  7月10日,万达商业、融创中国联合公告:融创中国(01918.HK,下称融创)以295.75亿元收购13个万达文旅城的项目股权,并以335.95亿元收购万达旗下的76个酒店。这次交易的总额达631.7亿元!

  受此消息刺激,万达酒店发展(00169.HK)的股价疯了,截至昨日收盘,万达酒店发展收涨46.55%,报0.85港元。

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  王健林走上卖楼路

  万达的大甩卖业内人士有点不懂。

  今年年初,万达董事长王健林刚宣布要加大旅游投资,仅仅半年,王健林就忘记了自己的小目标,将万达城和旗下酒店一齐打包卖了。

  其实,纵观最近以来的风向,地产大佬“买买买”的模式有开始向“卖卖卖”模式转向的迹象。

  上月底,SOHO中国董事长潘石屹以35.73亿高价出售了上海虹口SOHO,这几天,潘石屹的出售名单里又多了北京光华路SOHO2和上海凌空SOHO两个项目,套现140亿元。

  这次,首富王健林也走上了卖楼的路子。

  这些被王健林卖掉的项目里,包括西双版纳、南昌、合肥、哈尔滨、无锡、青岛、广州、成都、重庆、桂林、济南、昆明、海口等13个文化旅游城项目以及北京万达嘉华、武汉万达瑞华等76个酒店。

  事实上,王健林半个月前刚高调出席了两场万达文化旅游城的活动,其中,昆明万达城6天前(7月4日)才正式启动,哈尔滨万达城10天前(6月30日)才宣布开业。

  根据粗略计算,上述被卖掉的13个文旅项目,王健林计划投资5400亿元,而如今却以295.75亿元的低价卖给融创。

  这些项目中,便包括被王健林寄予厚望的万达城。王健林曾放话“要让迪士尼中国在未来10-20年都无法盈利”。

  结果迪士尼还在继续扩张,王健林先放弃了。

  王健林的风格突变,意图是啥?

  “转让项目能大幅降低万达商业的负债,并进一步实现轻资产化运营。”昨日,王健林接受媒体采访时直言,交易完成两年后,万达商业租金等收入将超过地产收入。

  王健林称,这次回收的钱全部用于还贷,万达商业计划今年内,清偿绝大部分银行贷款。

  分析称,王健林之所以如此急切卖卖卖,可能与市场上的传言和市场动向有关。

  6月22日,“万达系”上市公司万达电影(002739.SZ)股价突然暴跌。对此,有传言称,浦发银行、工行资管、建行上海等机构均要求其管理人清仓大连万达相关的债券。相关分析称,银行都开始收紧放贷。

  在易居研究院资深分析师严跃进看来,房企大佬的抛售确实会引起一些躁动,但是,有卖必有买,这其实是不同参与主体对于市场的不同看法。类似的看法也会决定很多投资者的观望或疑虑。但有一点要看到,多半是主动卖为先,其次才是收购,这也说明资产组合策略在不断完善。

  有相关分析称,万达此次卖资产意在为已完成私有化的万达商业“回A”护航。

  目前,万达商业的IPO进程是“已反馈”。经过万达与融创的这番运作,万达的整体负债率下降了,资产也更符合监管要求了。

  万达有多缺钱?

  业内现在关心的一个焦点问题是:万达这么急切出售大批量“优质资产”还钱,它究竟欠了多少钱?

  我们不妨来替它简单算一下。

  2016年堪称万达的海外并购年,马不停蹄连下六城:

  1月

  万达以不超过35亿美元收购美国传奇影业公司;

  3月

  万达旗下AMC拟11亿美元收购美国院线卡麦克;

  7月

  万达旗下AMC以9.21亿英镑并购欧洲Odeon&UCI院线;

  9月

  万达与索尼影视娱乐旗下Motion Picture Group宣布达成战略合作;

  11月

  万达拟10亿美元收购Dick Clark Productions公司100%股权;

  到了2017年1月,万达旗下AMC又以9.3亿美元并购北欧院线集团。

  根据财汇大数据终端数据显示,自从2015年7月30日开始到目前,万达地产已发行的债券和中期票据的总额达到870亿元,而在文化、体育和娱乐业方面,自2014年12月26日起至今年3月23日,累计发行88亿元的债券及中期票据。

  也就是说,万达目前还未兑付的债券和中期票据规模达到958亿元。

  严跃进表示,从资金面层面来说,文旅产业项目实际上也是有很多新的压力,比如说消费认同度需要培育等,这也是当前此类地产项目所面临的共同压力,这过程中,资金方面的压力将比较明显。而通过和大型房企合作,会有助于资金的快速回笼,也利好后续项目的扩张。

  “正如王健林所说,这是甩掉多余的包袱。”一位地产行业资深人士向记者表示,万达“轻资产”的路子探索并非一帆风顺,比如万达和万科的合作就以失败告终,万达和苏宁的合作也并非一帆风顺。如今,万达打包卖资产给融创,从卖的角度来看,卖是因为现在资产价格处于高位,万达现在卖可以顺利实现退出;同时,通过出售资产,尤其是剥离不太盈利的资产,可以降低万达商业的负债,使万达走的更轻,也有利于万达顺利回A,估值上也会高一些。

  早前,万达已经发布了“轻资产”转型计划。万达设定的“轻资产”战略目标是到2020年开业400个至500个万达广场,彻底去房地产化,变成万达商业投资公司或商业投资管理公司。到2020年收入达到1000亿美元,市值2000亿美元。

  该人士预计,处于利润考量、降低负债与转型发展需要,万达有可能还会继续“去地产”化,后期还会有更多的万达产品走向“轻资产”,比如万达广场。

  孙宏斌的“钱袋子”

  王健林批量出售资产是为了还债,那么,不断买买买的孙宏斌,其收购资金如何?他就不缺钱?

  孙宏斌此番大手笔创下了地产交易资金额新记录,更霸气放话,收购万达资产的资金全部来自融创自有资金,截至6月底,公司账面上有900多亿元现金。

  而在此前,融创中国投资乐视150多亿元。由于乐视资金危机不断在蔓延,外界甚至猜测,孙宏斌的150亿投资是否会打水漂。

  乐视的坑还没填满,孙宏斌再次充当了接盘侠的角色。

  回顾一下最近以来的案例,我们可以随处看见“接盘侠”融创的身影。

  记者简要统计发现,从2016年至今,融创共参与21起并购,涉及金融在1355亿元左右。

  其中,几大轰动地产圈的并购包括:去年以138亿元收购联想控股旗下地产公司获得的42个物业项目;斥资超60亿元争夺金科股份控股权;耗资26亿元入股链家地产。

  此外,今年1月,融创中国拿出150亿元入股“乐视系”公司。今年5月12日,融创中国再以102.54亿元,收购天津星耀80%股权及债权。5月31日,融创中国附属公司21亿元收购华城富丽60%股权及相关债权。

  融创拿地上也没有停下脚步:仅去年融创在土地购置上的投入便超过1000亿元。

  如此巨大的开销,融创的资金从何而来?

  根据融创房地产公司债托管人申万宏源的托管报告,截至2016年12月末,融创房地产总资产余额为2669.63亿元。除了自身主营业务的收入外,融创的资金还靠银行借款、委托贷款、公司债等形式输血。

  在偿还金融机构借款明细中,银行是主要的借款方。如上海银行、交通银行、光大银行、农业银行,均有过借款给融创及其下属企业。

  评级报告显示,截至去年底,融创房地产集团共有账面价值743.35亿元的地产存货项目,用于了对银行借款的抵押。

  向融创房地产借款的金融机构除传统的银行外,信托是另一主要渠道。如在融创房地产的还款计划中,大业信托、华润深国投信托、平安信托在列,涉及借款11.8亿元。

  2016年年报显示,截至去年底,融创中国总负债2577.72亿,净负债率121.5%;就在前一年,这一总负债额为960.89亿元,净负债率75.9%。从2015年到2016年年底,融创中国借贷总额增加了710.45亿,达到1128.44亿。

  银行们怕了没有?

  有相关人士对于融资的高负债率表现出担忧,认为其已远高于行业平均水平。

  不过,严跃进却认为,融创在杠杆收购方面有较强的能力,类似杠杆收购的动作也有助于其提升收购的能力,既放大自有资金收购的能力,同时也有助于融创积极在文旅产业上做发展。

  “此次公告的最后一点是双方同意在电影等多个领域全面战略合作,或为此埋下伏笔。”他说,毕竟万达旗下的万达电影是中国最大的院线,而乐视在影视方面的业务后续如与其展开合作,必将留有很大想象空间。

  此次交易,后续万达和融创将给行业引发多大的反响?

  严跃进直言,对于此类股权转让来说,对融创的优势较为明显。“因为此次收购明显价格是被低估了,后续业绩提振的可能性较大,对于万达来说,则体现在财务数据的改善上。”

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责任编辑:李春香

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